贸易顺差的转折点

次债危机、人民币升值、出口退税、工资上涨、新劳动法、信贷成本突增、环保要求提高等等，这一切会让中国贸易顺差大幅下降吗？

如果是按照标准的教科书理论，或者是听听出口企业的抱怨，我们似乎应该据此预测中国贸易顺差会大幅下降。从2008年上半年的数据来看，事实果真如此。2008年上半年累计贸易顺差990亿美元，低于去年同期的1125亿美元，这是2004年以来中国首次出现负的贸易顺差增长率，是贸易顺差格局的一次转折性变化。

是上面诸多原因造成了罕见的贸易顺差负增长吗？上半年，出口增长率21.8%，进口增长率30.6%，进口的大幅增长是减少贸易顺差的主要原因。这有些出乎意料，因为受上面提到的诸多因素影响的应该主要是出口，而不是进口。再进一步看，进口大幅上涨的主要原因是进口原油和铁矿石等大宗商品价格上涨。笔者大致估算了一下，如果按照去年同期价格计算，进口今年上半年同样数量的原油要多付出233亿美元，铁矿砂要多付出133亿美元，仅是这两项国际大宗商品价格上涨因素造成的进口增加金额合计就达到366亿美元。

如果剔除了原油和铁矿石大宗商品价格上涨的影响，今年上半年进口增长22%，贸易顺差增长率也不再是负的，而是正的20%。这意味着如果国际大宗商品价格恢复平静，中国贸易基本格局可能还会回到我们习惯的轨道上，尽管这个轨道不利于中国经济的可持续发展。上面数字同时也说明最开始提到的次债危机、人民币升值、出口退税、工人工资、新劳工法、信贷成本、环保成本等因素只能很有限程度地解释中国的贸易余额变化。

找到合适的理论

为什么在上述如此众多的不利因素影响下，剔除了大宗商品价格波动影响的中国贸易顺差还是高居不下？上面提到的诸多流行解释元素不行，用传统教科书中利用国内外需求和汇率变化解释贸易顺差变动也不适用，应该用什么理论理解中国贸易顺差？是不是储蓄减去投资等于贸易顺差这个框架能更好解释中国的贸易顺差变化？

考虑这么一个三口之家。原来妻子和儿子在家务农和整理家务，丈夫打猎，猎物换些钱币买家中所缺的生活用具和油盐酱醋。不管是什么原因，现在只留妻子一人在家务农和整理家务，儿子和丈夫一起外出打猎。会发生什么呢？猎物价钱变糟糕，因为市场很小，丈夫加上儿子虽然打了更多猎物，但是买的起猎物的只有少数几个人，所以猎物价钱难保。还好，即便价钱难保，猎物和钱还是多了。

如果原来丈夫打猎所得就足以应付家中所缺的生活用具和油盐酱醋，儿子和丈夫多挣的钱无非是存起来。把猎人一家组成一个国家。打猎所的猎物等于出口，家中所缺的生活用具和油盐酱醋等于进口，没有花出去的货币等于外汇储备，妻子务农和家务以及拿钱换来的生活用具和油盐酱醋等于消费，猎物价钱等于贸易条件，我们还会看下面一系列现象：进口不变，出口增加，贸易顺差增加，外汇储备增加，消费减少（或者储蓄增加），贸易条件恶化。这些很多都是中国经济近些年的典型特征。

是什么原因让儿子和丈夫一起在外打工呢？从家庭内部评价体系来看，出外打工比在家里务农和干家务更有利。从国家评价体系看，做出口比在家做农业或者是服务业更有利。让出口有利可图的政策又很多：低估的汇率、无所不包的外资优惠政策、当地政府的大力支持等等；让农业和服务业比较不利的政策也有很多：种类繁多的价格管制价格（比如对大米价格和出口的管制），对行业准入的严格限制（比如医疗、卫生、通讯、交通、金融、教育等等）。

回顾中国过去十多年的市场化发育历程，一个典型的特征是：能够用来出口或者进口替代的制造业产品实现了从商品价格到企业，到行业，再到国内和国际市场的整体市场化改革和开放；医疗、卫生、通讯、交通、金融、教育等诸多服务类行业市场改革举步维艰。在这样的环境下，企业自然在出口和进口替代部门，以及市场化程度较高的国内服务业部门努力发展，在行政垄断的众多服务业部门无所作为。结果自然就是上面猎人家庭的例子。

还需要补充的一点。过去曾有很多国内外著名学者认为中国有很高的储蓄率，所以高贸易顺差在所难免。从上面框架来看这个观点站不住脚，不是因为有了高储蓄才有贸易顺差，而是因为创造了贸易顺差，被迫带来了高储蓄。储蓄减去投资等于贸易顺差（Saving-Investment=Net Export）的解释在等式关系上正确，但在理解上不应该先入为主地认为是等式左边决定了右边，而应该具体问题具体分析。中国的情况可能就是例外，从等式右边解释左边，从高顺差解释高储蓄更有说服力[1]。

改变中国贸易顺差的三种可能

按照上面的分析框架，未来三到五年内中国的贸易顺差转折性变化有三种可能。第一种可能是贸易条件再度大幅恶化，类似数量的出口和进口，但是因为进口价格大涨，贸易余额出现了大的变化。这个变化正是我们目前所经历的。但是过了今年以后，如果没有再度出现大宗商品价格持续大幅上涨，贸易顺差增速再度受到大幅影响可能性不大。

第二种可能是中国未来出现了非常严重的通货膨胀，这会造成真实汇率的大幅升值和贸易顺差转折。严重的通货膨胀局面下，出口和进口替代等制造业商品在国际商品套利的作用机制下价格上涨不会太多，价格上涨主要集中在难以参加国际贸易的食品、服务等行业。这会激励资源流出制造业，转向服务业，出口和进口替代都将因此减少，进口也会增多，贸易顺差出现逆转。

第三种可能是中国坚决地贯彻了预定的宏观经济调控目标，主动转变资源配置格局减少贸易顺差。问题的关键是收放并举，一方面放松医疗、卫生、通讯、交通、金融、教育等行业准入和建立公平竞争市场环境，让私人部门资源能够流入这些部分；另一方面坚持人民币大幅升值、解除对出口型外商直接投资企业的各种补贴、增加对能源和环境消耗严重产品的出口税收，让那些低附加值的出口和进口替代部门无利可图，自己退出。

上面三种可能出现的情况当中，第一种情况再度出现的几率不大。第三种情况是我们希望看到的，但是它考验宏观当局制定政策的智慧以及对抗利益集团的决心。第二种可能是我们最不愿意看到的，它可能不仅是严重的通货膨胀，还会是一场金融危机。

[1] 对等式关系的解读来自余永定教授。