国务院国资委经济研究中心研究员赵晓指出，5000点之后，人的心态也许会发生许多奇妙的变化。最奇妙的一点就是，1500点就看空并一直批评中国股市泡沫的人，有很大的可能也许会找出许多理由改口说股市的上涨是正常的。这到底是怎么回事?

　　近期，北京大学中国经济研究中心宋国青教授采用直接的算法，即用中国内地规模以上工业企业的净资产和利润进行比较，计算净资产回报率，结果发现，从1999年以来，内地的投资回报率处于不断攀升状态，从1999年的6％左右一直上升到了18％以上，正处于空前高涨的水平，也是全球各主要国家最高的投资回报水平。即使考虑到可能存在着高估等因素，内地规模以上工业企业的真实投资回报率肯定也在8－12％的水平。显然，这样的水平无论是新兴市场还是全球发达市场都是望尘莫及的。

　　赵晓指出，我国已进入投资高回报时期。为什么中国投资回报率会如此高昂？如此高的投资回报率可信吗？赵晓认为是可信的，他分析说，一个重要的凭据是中国经济增长中的全要素生产率(TFP)提高很快，过去几年全要素生产率的增长对于经济增长的贡献一直是30％－40％，其增长速度甚至比发达国家的经济增长速度还要快。这说明投资回报高是因为生产效率提高快。投资回报高的另外一个也许更重要的原因，是因为内地劳工的工资收益增长缓慢，因此资本得以更多地分利。说白了，就是资本在内地很容易获取生产剩余。

　　从投资者的角度看，过去几年，内地企业的投资回报率不断上升，如果考虑到内地股市占经济的比重远远小于美国，那么内地股市是值得投资的市场。从居民的角度看，内地居民存款的真实回报在当前通货膨胀下，其收益几乎为零，因此调整居民资产结构就是合理的选择，存款的乾坤大挪移迟早会发生，更多的居民资产还将进一步流向房市和股市等高回报的资产市场，这同时也意味着投资拉动中国经济增长的步伐不可能停止。

　　这反应在股市上，从去年以来上证指数上涨了4倍多，股价上涨十倍的也有不少，中国的投资者正在享受经济高增长带来的红利。

　　正是基于上述理由，去年国内一些经济学家提出了中国股市进入黄金十年的观点，目前黄金十年才走到第二年，虽然涨幅已大，但并不是没有空间，因为中国经济的强势增长、人民币升值、股改房改带来的制度完善等基础没有动摇。