当前，中国宏观经济的最大问题就是“流动性过剩”。“流动性过剩”是洪水猛兽吗，中国是否一定会出现日本型泡沫呢？未必。当前，对于流动性过剩和泡沫经济的认识可能存在三大误区。

　　其一，对流动性过剩只看到其风险，而没有看到其中的机遇，尤其是没有从战略上看到，中国仍然是一个穷国，有大量的事情需要“钱”去做，因此总体上其实是钱远远不够，而不是钱多的烦恼。“流动性过剩”反映出的，并不是我们钱多得花不了，而是我们的金融太不发达———因为金融品种不发达，所以没有办法吸收和利用进来的资金的反映罢了。

　　我们要善于利用全世界看好中国并因此给中国送来的大量流动性。其中，最重要的就是要加大金融创新的力度，将金融的发展提升到战略的高度。

　　第二，目前学术界和政策界对于泡沫的研究都太粗，导致对泡沫尤其是对股市泡沫的风险高估，机遇低估，尤其是对股市泡沫可能产生的产业升级以及地区发展机遇低估，也缺乏对不同制度下泡沫风险效应的认识。其三，凯恩斯主义一直是中国宏观调控的主导思维，其过于简单地“反周期”思维主导着当前资本市场的调控思维。然而缺乏对调控成本与收益的比较，可能导致政府调控的“致命”的自负。

　　我们必须清楚，政府不是万能的。政府完全可能失败，并且大于市场失败。历史的经验教训表明，政府对于资本市场的调控相比于产品市场失败的可能性更大。而按照“真实商业周期”的思想，市场的波动也是必要的，对市场波动的“反周期”并非都是正确的。政府更主要的作用其实是推动市场化改革，在改革中打造抗击风险的平台，而不是像救火队那样天天去扑火。摘自《凤凰周刊》2007年第24期